Faktorer som vurderes i å sette en målkapitalstruktur

Kapitalstruktur refererer til oppdeling av selskapets økonomiske ressurser. Målkapitalstrukturen i et selskap spesifiserer hvor mye aksjeselskapet skal låne, hvilken type gjeld den skal bære og hvor mye penger aksjonærene må bidra med. Kapitalstrukturbeslutninger er blant de viktigste strategiske valgene et selskap kan gjøre. Feil kapitalstruktur kan presse selskapet til alvorlig økonomisk nød.

Koste

Den første faktoren som ledere vurderer når de bestemmer hvor mye de skal låne mot å skaffe fra aksjonærer, er kostnaden av midler. Alle lån har en rentesats, som refereres til som lånekostnad. Når en aksjonær investerer penger i et selskap, er det ikke noe løfte om en bestemt rente. Den årlige lønnsomheten som investorene forventer fra selskapet er imidlertid den implicitte kostnaden for aksjonærfond. Hvis selskapet ikke gir denne typen lønnsomhet, vil aksjonærene sannsynligvis prøve å trekke tilbake sine investeringer og ta pengene sine andre steder.

Tilgjengelighet

Selv når en finansieringskilde er billigere enn den andre, er långivere og låntakere sjelden villige til å gi så mye penger som selskapet ville ha likt. I andre tilfeller, jo mer penger som utlåner eller aksjonær investerer, desto høyere koster det med midler, og dermed begrenser avhengigheten av en bestemt kilde. En bank kan for eksempel kreve 10, 5 prosent rente for et $ 150 000 lån, men øke denne satsen til 11 prosent for et $ 200 000 lån. Dette skyldes at jo mer et selskap setter i fare, desto høyere avkastning må være for å rettferdiggjøre muligheten for et vesentlig tap.

Fare

Jo større risikoen for et forretningsprosjekt er, jo mer fornuftig det gjør for å finansiere det via aksjonærfond. Skulle det forventede resultatet ikke oppstå, kan aksjonærer i verste fall forsøke å selge sine aksjer. Så lenge en aksjonær selger sine aksjer til en annen, har selskapet noen få dårlige konsekvenser. Skulle aksjonæren bli skuffet over sin investering og forsøke å selge sine aksjer til selskapet, kan selskapet nekte å kjøpe disse aksjene. Men hvis selskapet ikke klarer å få nok penger til å tilbakebetale sine lån, kan låntakere stryke selskapet og i ekstreme tilfeller konfiskere sine eiendeler. Hvis selskapet forutsetter en slik risiko, er det best å unngå lån.

Type investeringer

Jo lengre det vil ta for en investering å betale seg, jo mer fornuftig gjør det å stole på aksjonærfond, i motsetning til lån. Selv ved ganske beskjedne rentesatser vil den sammensatte rentekostnaden over en lengre periode være en betydelig byrde for selskapet. Slike langsiktige investeringer finansieres best gjennom aksjonærfond. For å sikre at selskapet beveger seg i riktig strategisk retning, tar slike aksjonærer ofte en aktiv rolle i ledelsen av selskapet. De kan be om plass i styret, eller i det minste kreve direkte kontakt med toppledelsen med jevne mellomrom.