Kapitalbegrensning: Estimering av kontantstrøm og analyse av risiko

Kapitalbegrensning er evaluering og valg av langsiktige investeringer basert på kostnader og potensiell avkastning. Prosessen gir et rammeverk for utforming og implementering av hensiktsmessige investeringsstrategier. Kontantstrømestimater benyttes til å bestemme den økonomiske levedyktigheten av langsiktige investeringer. Kontantstrømmene i et prosjekt er estimert ved å bruke diskonterte og ikke-diskonterte kontantstrømningsmetoder.

Rabatterte kontantstrømmer

Rabattert kontantstrøm, eller DCF, metoder utgjør tidsverdien av penger ved å bestemme prosjektets levedyktighet. Denne tidsverdien er endringen i kjøpekraften til dollaren over tid. DCF-metodene indikerer også mulighetskostnadene - det vil si konsekvensene av å avstå alternative investeringer for å gjøre den valgte investeringen. Hovedtyper av DCF-metoder er nåverdi, intern rente og lønnsomhetsindeks.

Netto nåverdi

Netto nåverdi, eller NPV, er forskjellen mellom en investeringes nåværende verdi av kontantstrømmer og nåverdien av kontantstrømmer. Pengestrømestimatene bestemmes ved å benytte en markedsbasert diskonteringsrente, også kjent som en forhindringsfrekvens, som står for tidsverdien av penger. NPV uttrykker rikdomseffekten av en investering i dollar. Tommelfingerregelen er å godta kapitalinvesteringer med positive kontantstrømmer og avvise de med negative kontantstrømmer. Dette skyldes at en positiv NPV bekrefter at investeringens kontantstrøm vil tilstrekkelig kompensere sine kostnader, finansieringskostnadene og de underliggende kontantstrømrisikoen.

Intern avkastning

Intern avkastning, eller IRR, er den hastigheten der en investering forventes å generere inntjening i løpet av levetiden. IRR er faktisk diskonteringsrenten som presser NPV til null. Dette er mer eller mindre diskonteringsrenten hvor nåverdien av kontantutgangene er tilsvarer nåverdien av kontantstrømmer. Godta en kapitalinvestering dersom IRR er større enn kapitalkostnaden, og avvis det dersom IRR er lavere enn kapitalkostnaden.

Lønnsomhetsindeks

Lønnsomhetsindeksen, eller PI, er forholdet mellom en investerings NPV. Det viser forholdet mellom nåverdien av kontantstrømmer og nåverdien av kontantstrømmer. Denne metoden forenkler rangeringen av investeringer, særlig når det gjelder om gjensidig eksklusive investeringer eller renterte kapitalressurser. Godta en kapitalinvestering når PI er større enn 1, og avvis det når PI er mindre enn 1.

Nondiscounted Cash Flows

Ikke-DCF-metoder tar ikke hensyn til tidsverdien av penger; de antar at verdien av dollaren vil forbli konstant over det økonomiske livet til en kapitalinvestering. Tilbakebetalingsperioden, eller PBP, er den eneste ikke-DCF-metoden som bruker kontantstrømestimater. PBP er den varigheten det tar å gjenopprette startkapitalen i en investering. Investeringer med kort PBP foretrekkes over investeringer med lengre PBP. Denne metoden har imidlertid store mangler, fordi den ikke viser tidspunktet for kontantstrømmer og tidsverdien av penger.

Risikoanalyse

Risikoanalyse er prosessen med å evaluere arten og omfanget av forventede og uventede tilbakeslag som kan spore oppnåelsen av investeringsmål. En kapitalbudsjettrisiko er sannsynligheten for at en langsiktig investering ikke genererer forventede kontantstrømmer. Slike risikoer skyldes ufullkommenhet i fremtidige kontantstrømestimater, en situasjon som avslører virksomheten din til muligheter for å omfavne tapskapitalinvesteringer. Analysér alltid slike sannsynlige risici og bruk de riktige risikopremiene - det vil si den gjeldende avkastningsrenten du bør tjene til å omfavne de ekstra risikoene.