Hva er vektet marginalkostnad?

Små og store bedrifter trenger å skaffe kapital til å finansiere vekstplaner. Det er en kostnad knyttet til ulike former for kapital, som gjeld, aksjekapital og foretrukket lager. Den vektede marginalkostnaden for kapital er kostnaden for å øke ytterligere en dollar på hver enkelt av disse ulike kapitalformene.

Kapitalkostnad

Et selskaps kapitalkostnad er det veide gjennomsnittet av sine ulike kapitalformer. For eksempel, hvis gjelden, vanlige og foretrukne egenkapitalandeler er henholdsvis 20 prosent, 60 prosent og 20 prosent, er de tilsvarende vektene henholdsvis 0, 2, 0, 6 og 0, 2. Forutsatt at kostnadene for gjeld, felles og foretrukket aksjekapital er henholdsvis 6 prosent, 5 prosent og 4 prosent, er den veide gjennomsnittlige kapitalkostnaden (0, 2 ganger 0, 06) pluss (0, 6 multiplisert med 0, 05) pluss (0, 2 multiplisert med 0, 04 ), som er 0, 05 eller 5 prosent.

Marginalkostnad for gjeld

Den marginale kostnaden for gjeldskapital er den rente som investorene krever, justert for skatt. For eksempel, hvis en liten bedrift trenger å øke ny gjeld med 8 prosent rente og skattesatsen er 15 prosent, er marginalkostnaden for gjeldskapitalen 0, 08 multiplisert med (1 minus 0, 15), som er 0, 068 eller 6, 8 prosent.

Marginalkostnad av egenkapital

Den marginale kostnaden for aksjekapital er forventet utbyttevekst i forhold til neste års utbyttebetalinger til aksjekursen justert for utstedelseskostnader. For eksempel, hvis et selskaps børsutstedelseskost er 10 prosent av dagens aksjekurs på $ 20, er den justerte aksjekursen $ 20 multiplisert med (1 minus 0, 10), eller $ 18. Hvis neste års utbytte er $ 2 og forventet utbyttevekst er 5 prosent, er marginalkostnaden for aksjekapitalen ($ 2 dividert med $ 18) pluss 5 prosent, som er ca 0, 161, eller 16, 1 prosent.

Den marginale kostnaden for foretrukket aksjekapital er forholdet mellom foretrukket utbytte til nettoutstedelsesprovenu, som er bruttoprovenuet minus utstedelseskostnader. Det er ikke nødvendig å legge til en utbyttevekst i ligningen fordi foretrukket utbytte vanligvis er konstant. Hvis et selskap for eksempel øker netto $ 1 millioner i foretrukket lager og betaler 100.000 dollar i årlig foretrukket utbytte til investorene, er den marginale kostnaden for foretrukket aksjekapital 100.000 dollar dividert med 1 million dollar, som er 0, 10 eller 10 prosent.

Vektet marginalkapitalkostnad

Den vektede marginalkostnaden for kapital er summen av den vektede marginalkostnaden for hver form for kapital. Fortsatt med eksempelet, hvis et selskap vekker ny kapital i følgende proporsjoner - 20 prosent gjeld, 60 prosent aksjekapital og 20 prosent foretrukket aksje, er marginalkostnaden for kapitalen (0, 2 ganget med 0, 068) pluss (0, 6 ganget med 0, 161) pluss (0, 2 multiplisert med 0, 10), som er 0, 1302, eller ca. 13 prosent.