Verdi av en aksjeopsjon

Aksjeopsjoner er blant de mer fleksible handelsinstrumenter i finansbransjen. Et aksjeopsjon er en kontrakt mellom to parter om å kjøpe eller selge en aksje i en fremtidig tid til en fast pris. I praksis er partiene anonyme og opsjoner handler åpent som lager. Men opsjonsstrukturen fører til høy volatilitet og nye investeringsstrategier. Verdien av et aksjeopsjon er spesielt komplisert, basert på mange faktorer.

Strike Price

Alle opsjoner har en "strike price" som den sentrale kontraktsperioden. For "call" -alternativene er dette prisen som opsjonskjøperen kan kjøpe den underliggende aksjen, uavhengig av aksjens faktiske nåværende verdi. For "put" -alternativene er strike-prisen den prisen som opsjonshaveren kan selge aksjer på. Strike-prisen er en kritisk del av verdien av et aksjeopsjon. Hvis strekkprisen er svært spekulativ i forhold til gjeldende børsverdi, er opsjonen mye mer risikabelt, men kan potensielt gi massiv avkastning dersom aksjen endres betydelig i pris.

Egenverdi

Strike-prisen bestemmer et aksjeopsjons "egenkapital". Hvis et anropsalternativ gir innehaveren rett til å kjøpe aksjer på $ 100 per aksje, men aksjen handler for tiden til USD 110 per aksje, vil dette være et fordelaktig kjøp, da det gjør det mulig for opsjonshaveren å kjøpe aksjer til en rabatt til nåværende markedsverdi . Et slikt alternativ sies å være "i pengene" og har "egenverdi". Hvis aksjen imidlertid handler for mindre enn $ 100 per aksje, så er det ingen egenverdi og opsjonsverdien er rent spekulativ.

Tidsverdi

Innledende verdi er en av de to hovedkomponentene som utgjør en aksjeopsjons verdi. Den andre er "tidsverdi". Et alternativ uten egenverdi forblir verdifullt basert på tidspunktet for opsjonens utløp. Det er tenkelig at en aksje kan bevege seg nok til å gi alternativet egenverdi. Denne muligheten øker med tiden tilgjengelig for å gjøre flyttingen. Et alternativ som utløper raskt, har liten tid verdi. Hvis den også har liten egenverdi, nærmer alternativet en verdi på null. Et alternativ med samme utsalgspris, men en lengre utløpsdato kan også ha ingen egenverdi, men en mye høyere tidsverdi, da det er mer sannsynlig at alternativet kan bli verdifullt over tid. Et slikt alternativ ville dermed bli priset høyere.

Forsikringseksempel

Alternativer er noen ganger sammenlignet med vanlig forsikring for et hjem eller en bil. De fleste forsikringsplaner er basert på tidsverdi. Hvis en forsikringsplan tilbyr å dekke alle refusjoner knyttet til brannskader, men bare for de hendelsene som oppstår i neste uke, har planen liten verdi og kan bli priset billig. Den samme planen, hvis den dekker brannskader når som helst i de neste 20 årene, ville være mye dyrere. Tiden før utløpet gir gode muligheter for forsikringen, eller aksjeopsjonen, å ha ekteverden, eller inneboende, verdi.

Black Scholes Modell

Mens rollene av egenverdi og tidsverdi er enkle å forstå, må den faktiske verdsettelsen av et aksjeopsjon ta hensyn til mange andre faktorer, som for eksempel den faktiske prisen på den underliggende aksjen; aksjens egen volatilitet i forhold til det samlede markedet; og andre parametere. "Black Scholes" -modellen er en kompleks 1973-formel som fortsatt er i stor utbredelse i dag, selv om den er ment for mer europeiske alternativer i stedet for amerikansk. Det vurderer mange komplekse faktorer for å bestemme et aksjeopsjons "teoretiske verdi". Den teoretiske verdien er ofte nær virkelig verdi, men aksjeopsjoner er produkter av auksjonsadferd, akkurat som lager. Prisene svinger ut fra utbud og etterspørsel, selv om de ofte holder seg nær Black Scholes-beregningen.