Retningslinjene for en utkjøp

En buyout, eller leveraged buyout, er en transaksjon der en investor bruker en betydelig mengde gjeldsfinansiering for å kjøpe en kontrollerende interesse i et annet selskap. Utkjøp er populært blant private equity-selskaper og andre finansinstitusjoner, ettersom strukturen gjør det mulig for investeringsselskaper å utnytte deres baner, eiendeler og målselskapets kontanter for å kvalifisere seg til et stort lån og kjøpe selskapet.

Kjøperen

Kjøperselskapet benytter generelt lånte midler ved å bruke målets kontantbeholdning og eventuelle eiendeler som sikkerhet, for å skaffe målselskapet et mål om å omstrukturere det og erstatte målselskapets ledere med kjøperens ledelse. Det er flere buyout-strategier, men følgende retningslinjer bør gi et rammeverk for å forstå den samlede prosessen.

Evaluere mål

Kjøpsprosessen tar vanligvis tre til seks måneder å fullføre, og jo mer forskning og analyse kjøpeselskapet utfører på målene, jo jevnere buyout. Kjøperfirmaet bør utføre omfattende undersøkelser på alle potensielle målbedrifter der det har interesse. Relevant forskning inkluderer å undersøke målets regnskap (balanse, resultatregnskap og kontantstrømoppstilling) og gjennomføre en finansiell analyse av eventuelle datterselskaper eller divisjoner som kjøperen anser verdifulle. Siden hensikten med buyouten er typisk å forbedre og utvide, bør kjøperen jobbe med målbedriftens nåværende ledergruppe for å fastslå månedlige kontantstrømsprognoser.

Due Diligence

Etter at kjøperen har fullført sin undersøkelse, verdsettelse og analyse av potensielle mål, starter det diskusjoner for en buyout med målet, gir et tilbud om kontanter og gjeld til aksjonærene og gjennomfører due diligence på målet. I løpet av dette stadiet kan kjøperen vite målets virksomhet godt nok til å utvikle en strategi (hvordan den har til hensikt å behandle selskapet når den er kjøpt); utarbeide en forretningsplan og produsere tre og fem års økonomiske prognoser for det nylig administrerte selskapet. Kjøpeselskapet bør sørge for at finansieringskostnaden ikke overstiger den mulige avkastningen på investeringen i målet.

Sikker finansiering

Når kjøperne vurderer målets økonomi for å bestemme en rimelig aksjekurs for å tilby målets aksjonærer, utarbeider det en plan for finansiering. Kjøpere kan bruke egne kontanter og eiendeler, samt målets eiendeler og kontantstrøm for å søke banker og andre finansinstitusjoner for finansiering. Begge parter inngår en aksje- eller eiendomsavtale. Etter at banken godkjenner lånet, gjør kjøperen en aksjeutveksling, eiendel eller aksjekjøp av selskapet for å få en kontrollerende interesse.

Implementere strategi

Vanligvis i sluttfasen av en buyout implementerer kjøpeselskapet sin strategi for å omstrukturere og forbedre selskapet. Denne prosessen kan innebære salgsdivisjoner av målet, sammenslåing av målet med et annet selskap som resulterer i økt lønnsomhet, eller å ta selskapet offentlig eller privat etter å ha forbedret prosessene.