Formel for totalverdien til et selskap som bruker verdien av driften

De ulike metodene for verdsettelse av et selskap inkluderer analyse av sammenlignbare selskaper og tar kvantitative tilnærminger som bruker detaljerte formler for diskontering av fremtidig kontantstrøm, estimering av vekstraten, reflekterende endringer i innflytelse, vurdering av bedriftsskatt og anvendelse av passende verdsettelsesrabatter. Disse verdsettelsesmetodikkene kan være komplekse og utføres ofte av en profesjonell verdsettelsesekspert som en sertifisert offentlig revisor eller en investeringsbanker.

Rabattpris

Diskonteringsrenten brukes på fremtidige kontantstrømmer fra driften til nåverdien. Denne satsen representerer den veide gjennomsnittlige kapitalkostnaden, som består av kostnaden for gjeldsfinansiering og kostnaden for egenkapitalfinansiering. Kostnaden for egenkapital er i utgangspunktet avkastningen som investorene forventer basert på selskapets risikoprofil, og kostnaden for gjeld er den effektive renten på sine utestående gjeldsinstrumenter. Følgelig inkorporerer diskonteringsrenten implisitt industriens volatilitet og markedsrisikopremie. Alt annet er like, hvis diskonteringsrenten er større, er verdien av selskapet og virksomheten mindre, og omvendt.

Vekstrate

Selv om et selskaps virksomhet i dag kan gi en viss nettoinntekt og kontantstrøm, kan disse tiltakene med økonomisk resultat forventes å vokse over tid. I beregningen av verdien av selskapets virksomhet er det derfor viktig å estimere fremtidige vekstraten for diskonteringsformål. Disse antagelsene om vekstraten kan baseres på industriprognoser eller ledelsesberegninger. Særlig, siden selskapene ikke ekspanderer for alltid, gjelder det praktiske grenser for mengden og varigheten av antagelser om vekstraten.

Kontroll Premium

Ved verdsettelse av et selskap bør justeringer foretas ut fra hvor mye selskapet vurderes. For eksempel, hvis et selskaps virksomhet blir verdsatt for direkte salg til en konkurrent, gjelder en beskjeden kontrollpremie vanligvis. Dette gjenspeiler det faktum at kjøperen vil ha kontroll over ledelsen, bedriftspolitikken, beslektede ansettelses- og oppsigelsesbeslutninger og merkevarestrategi. På samme måte, hvis bare en minoritetsinteresse blir verdsatt, er det en gjensidig rabatt for manglende kontroll.

Likviditetsrabatt

Ideelt sett foretrekker investorene å kunne gå ut av en investering enkelt, raskt, billig og diskret. Private selskaper har imidlertid ikke et klart marked der aksjer handles daglig. Ved verdsettelse av driften av et privat selskap er det derfor hensiktsmessig å anvende en verdsettelsesrabatt som gjenspeiler den tilhørende mangelen på markedsførbarhet. Denne likviditetsrabatten kan variere fra 15 til 25 prosent eller mer avhengig av ulike faktorer knyttet til den foreslåtte transaksjonen.