Hvilke faktorer bør et styre vurdere når man gir kontant utbytte?

Det kan være en tøff beslutning for et styre: Tilbring noen av selskapets overskudd for å betale penger til aksjonærer, eller finn en annen bruk for pengene. Svaret kan påvirke aksjonærens pocketbooks, deres skatter og verdien av sine aksjer. Utbytte, eller mangel på dem, sender også en melding til potensielle investorer, konkurrenter og hele næringslivet.

Kontantutbytte

Kontantutbytte kommer fra beholdt inntjening, et akkumulert resultat av et selskap. Derfor begrenser saldoen i den beholdte inntektskonto kontanter som er tilgjengelige for utbytte. Kreditorer kan legge til ytterligere begrensninger på beholdt inntjening som reduserer beløpet som er tilgjengelig for utbytte. I motsetning til renter er utbytte ikke fradragsberettiget - et selskap betaler dem med etter skatt. Et selskap må betale foretrukket aksjeutbytte før utdeling av utbytte på ordinære aksjer. Dersom det foretrukne aksjene er kumulative, må styret betale uavhengig foretrukket utbytte før gjenopptakelse av aksjemessige utbetalinger. Styret kan initiere, utelate, øke, kutte eller bare ikke betale utbytte som det passer.

Skattefaktorer

Utbytte øker skattepliktig inntekt av aksjonærene. De fleste utbytte fra amerikanske selskaper kvalifiserer for langsiktige kapitalgevinster. Likevel kan noen aksjonærer foretrekke at et selskap bruker utbytte penger til å kjøpe tilbake aksjer på det åpne markedet i stedet. Begge alternativene pleier å øke aksjens pris. Men bare de som selger aksjer, står overfor beskatning, slik at andre aksjonærer unngår skatt på utbytte. Fordelene ved utbytte mot tilbakekjøpsprogrammer er ofte et hett tema blant finansielle analytikere og uten tvil blant bedriftsstyrene.

Vekstfaktorer

Utbytte reduserer mengden egenkapital et selskap kan investere i profittvirksomhet. Styret må avgjøre hvilke nye eller eksisterende prosjekter som vil ha fordel av kontanter som brukes til utbetalinger, og om disse prosjektene vil øke selskapets egenkapitalavkastning. Det er styrets jobb å maksimere aksjonærer rikdom. Hvis det betaler utbytte i stedet for å finansiere potensielt lønnsomme investeringer, kan aksjonærene klage på at styret ikke gjør jobben sin. Investeringene skal returnere et beløp som er større enn selskapets vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad, det er hvor mye det betaler for pengene de bruker til investeringer. Når investeringer vokser selskapet, verdsetter aksjen vanligvis.

Kostnadsfaktorer

Et annet sett av faktorer for styret å vurdere innebærer å senke selskapets kostnadsstruktur. Det kan gjøre dette ved å betale ned gjeld, restruktureringsoperasjoner eller kjøpe konkurrenter som opererer mer effektivt. Styret kan bedre bruke utbyttekontanter for å forbedre selskapets langsiktige økonomiske helse, forbrenne kredittvurderingen og øke bunnlinjen ved å permanent redusere kostnadene.

Andre faktorer

Næringslivet tar omhyggelig oppmerksomhet når et styre endrer sin utbyttepolitikk. Et utbytteskudd vil føre til at mange lurer på om selskapet er i trøbbel. En utbytteforhøyelse forteller verden at styret har stor tillit til selskapets fremtid. Men det kan også signalere at styret ikke finner passende investeringer, noe som betyr at bransjen er stillestående eller i tilbakegang. Virkeligheten kan ikke sammenfalle med signalet. En stor utbytteøkning kan føre til at aksjekursen øker. Hvis styremedlemmer og selskapsledere mottar bonuser knyttet til aksjekursene, eller hvis de eier store aksjemarkeder, kan selvhandel påvirke styrets utbyttebeslutninger.